策略观点

本周一，A股三大指数震荡下行。截至收盘，沪指跌0.37%，深成指跌0.80%，创业板指跌0.14%，科创50跌2.74%，沪深300跌0.45%，上证50涨0.00%。上涨家数为1285家，低于前一交易日3470家，低于此前一周均值2554家。涨停家数为22家，低于前一交易日48家，低于此前一周均值38家。下跌家数为3728家，高于前一交易日1450家，高于此前一周均值2404家。跌停家数为26家，高于前一交易日5家，高于此前一周均值9家。北向交易今日因香港市场复活节假期暂停，前一交易日为净流出36.52亿元，上周均值为净流出15.36亿元。成交额为12259亿元，前一交易日为10542亿元，上周均值为12066亿元。A股成交继续保持热度，场内AI+产业链出现大面积分化，对于AI+产业链，我们的观点比较清晰，目前多数个股估值已经接近过去5年估值高点，且由于资金的高一致性，整个AI+产业链或已被充分挖掘，大概率已经进入低赔率区间，不过下跌估值修复之后，AI上游基础设施投资确定性最高，依然值得配置入场。同时我们继续强调长周期视角A股配置的必要性。A股全年大概率稳步向好，目前来看大的分歧均是一次新的上车机会。美国经济很难在高利率环境下保持扩张，高利率环境下经济弱衰退预期终将会变成现实，而美国银行业危机只是高利率环境下一个危机缩影，那么对于海外资金而言，中国市场是全球最具备有吸引力的市场。其次在全球去美元化的趋势下，人民币需求大幅提升，进而推升人民币资产的需求。综合以上两点，我们认为海外增量资金始终是驱动23年A股持续上涨的源动力之一。此外A股内生性角度，全A盈利底部区域也逐渐清晰，23年二、三两季度高概率将迎来盈利上行周期，根据历史回溯处于盈利扩张期的A股高概率将有趋势性上涨行情。因此综合内外长周期因素，我们认为，23年A股行情总体将呈现出稳步上行的趋势。

股指期货交易策略

【资料图】

观点：期货升水走高，指数或维持震荡

（1）4月10日，IF、IH、IC合约持仓量分别为20.04万手、12.76万手、27.5万手，日环比变动为1.95%、-0.69%和0.01%；

（2）4月10日，IF、IH、IC当月合约与现货价差为7.59点、4.49点、9.88点，较上一交易日变化2.67点、0.35点和17.34点。

操作建议：IF2304以高抛低吸为主，支撑位4110点，阻力位4140点

期权交易策略

观点：隐含波动率走低，指数窄幅震荡

（1）4月10日，50ETF期权、华泰300ETF期权、嘉实300ETF期权、300股指期权PCR（持仓量）分别为0.99、1.17、1.32、1.07，其中50ETF和300ETF期权PCR值小幅回升；

（2）4月10日，300ETF期权和50ETF期权隐含波动率分别为14.3%、15.5%，300ETF期权和50ETF期权隐含波动率小幅下降。

操作建议：激进型策略：暂无；稳健型策略：暂无；套保对冲策略：暂无。

风险提示

1市场系统性风险；2短期恐慌情绪持续扩散风险因子。

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